Криптовалютный мир гудит как никогда: спотовые ETF на биткоин вот-вот ворвутся в США, суля приток неслыханной ликвидности. Аналитики Chainalysis уверены: Северная Америка, этот гигант с оборотом в $1.2 трлн, жаждет крипты. И это не шутки – речь о четверти всех мировых крипто-транзакций!
Маркетмейкеры уже на низком старте, готовые наполнить ETF BlackRock свежей ликвидностью. Ведь именно её нехватка, по мнению экспертов, порождает те самые головокружительные скачки биткоина.
Но что же это за зверь такой – ликвидность? Почему, сравнивая криптобиржи, именно ей уделяют столько внимания? Да, безопасность и комиссии важны, но ликвидность – это ключ к выгодному обмену ваших крипто-сокровищ.
Проще говоря, ликвидность – это показатель того, насколько легко купить или продать актив по его справедливой цене прямо сейчас. Представьте: у вас есть биткоин, и вы хотите обменять его на доллары. Чтобы сделка прошла гладко, по текущему курсу, нужен достаточный спрос.
А что, если вы задумали продать биткоинов на миллион, а ордера на покупку едва покрывают полмиллиона? Придётся снижать цену, чтобы привлечь покупателей. Ваш ордер на продажу сам по себе уже снизит цену биткоина – ведь спрос не успевает за вашим предложением. Это и есть проскальзывание – неприятный эффект, когда купить или продать большой объём актива по желаемой цене становится проблематично.
Наличные – вот идеал ликвидности. Практически всё в этом мире можно купить за наличные, и никакого вам проскальзывания. Биткоин, хоть и цифровые деньги, пока далёк от такой ликвидности.
Ликвидность и объём торгов: в чём разница?
Часто эти понятия путают, хотя это две большие разницы. Да, они связаны, но высокий объём торгов не всегда означает высокую ликвидность.
Объём торгов – это сумма всех сделок за определённое время, обычно за сутки. А вот ликвидность смотрит на ордера на покупку и продажу, которые прямо сейчас ждут своего часа в книге заявок. То есть, объём торгов – это прошлое, а ликвидность – про настоящее.
Конечно, связь между ними есть. Биржа с большим объёмом торгов как магнит притягивает трейдеров. В криптовалютном мире работает сетевой эффект: все хотят быть там, где ликвидность выше.
Высокие объёмы торгов приводят к росту числа ордеров, а значит, и к повышению ликвидности. Круг замыкается: больше объёмы – больше пользователей – ниже комиссии – ещё привлекательнее становится биржа!
Насколько ликвиден биткоин?
В мире криптовалют биткоин – король ликвидности. И всё же, даже на него могут влиять крупные игроки – «киты», способные одним рывком сдвинуть цену.
Почему? Одна из причин – множество бирж. Каждая биржа – это отдельный рынок, и цены на них могут отличаться. Была бы одна централизованная биржа – ликвидность была бы гораздо выше.
На традиционных рынках всё иначе. Например, акции Apple торгуются на NASDAQ, и вся ликвидность сосредоточена там. А криптовалютная ликвидность размазана по десяткам площадок. Конечно, сетевой эффект никто не отменял, и большинство трейдеров предпочитают гигантов вроде Binance, Coinbase, OKX, Bybit, Bitfinex.
Ликвидный актив – это тот, который можно быстро превратить в деньги по цене, близкой к рыночной. Биткоин к этому близок, но при очень крупных сделках проскальзывания не избежать.
Ликвидность биржи vs. ликвидность криптовалюты
В чём тут фокус? Ликвидность биржи – это про то, сколько конкретной криптовалюты можно на ней продать без проскальзывания. А ликвидность криптовалюты – это про то, насколько легко её обменять на деньги или другие активы в принципе.
Чтобы оценить ликвидность криптовалюты, надо смотреть на книги ордеров всех бирж, где она торгуется. Важны и другие факторы: например, можно ли ею расплачиваться за товары и услуги. Биткоин в этом плане – явный лидер, его ликвидность растёт с каждым годом. Среди альткоинов тоже есть свои звёзды – например, стейблкоин Tether USD (USDT) или другие монеты из топ-10.
Как правило, биржи с наибольшей ликвидностью – это и биржи с наибольшими объёмами торгов. Сегодня Binance лидирует по торговой паре BTC/USDT. Да и для большинства альткоинов Binance – главная площадка.
Если вы выбираете биржу для торговли конкретным альткоином, смотрите на его объёмы торгов и ликвидность, а не на общие показатели биржи. Менее популярные альткоины часто живут на небольших биржах с более лояльными условиями листинга.
Для крупных инвесторов есть ещё один путь – внебиржевые брокеры (OTC), которые помогают совершать крупные сделки с минимальным влиянием на цену.
